螺纹热卷：产值下滑需求弱钢价趋跌

  本周螺纹小样本产值 223.53 万吨，削减 9.85 万吨；热卷小样本产值 320.38 万吨，添加 1.08 万吨。247 家钢厂高炉铁水日均 245.64 万吨，添加 0.22 万吨；富宝 49 家独立电弧炉钢厂产能利用率 34.3%，添加 3.2%。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税赢利为-223.52 元/吨，华北长流程螺纹现金含税本钱 3263.52 元/吨。电炉端，华东平电电炉本钱约 3422 元，平电赢利-226.2 元/吨左右，谷电本钱 3257 元左右，华东三线 元/吨。 Mysteel 计算本周小样本螺纹表需 213.22 万吨，削减 79.18 万吨；小样本热卷表需 310.97 万吨，削减 20.3 万吨。节前钢材表需见顶，本周钢材表需大跌。除房地产外，1-3 月我国固定资产出资同比添加，基建出资改进；3 月房地产出售同比跌落，降幅收窄，新开工、竣工面积有所改进但仍负添加。4 月官方制造业 PMI 为 49.0%，财新制造业 PMI 为 50.4，PMI 呈现缩短。3 月我国汽车产值同比+11.87%，出口同比+15.87%，但增速收窄；3 月家电产值同比下滑。4 月钢材出口量同比+8.64%，近期海外关税方针落地，钢材出口排产下滑。 螺纹库存方面厂库添加 15.11 万吨，社库削减 5.48 万吨，整体库存添加 9.63 万吨；热卷厂库削减 0.70 万吨，社库添加 11.55 万吨，整体库存添加 10.85 万吨；厂库环比添加 19.62 万吨，社库添加 9.35 万吨，总库存添加 28.97 万吨。 五一节后首周，部分钢厂连续减产，钢材产值下滑，表需大降，库存累积。受出口下滑影响，板材压力渐显，建材需求偏弱。海外地舆政治学影响削弱，基本面继续恶化，中长期趋势向下。近期东北地区钢厂执行粗钢减产，后续重视 5 月海外关税方针等状况。 买卖战略方面，单边保持震动偏弱走势，套利主张进行 5-10 反套，期权主张张望。