山西证券-通信行业周跟踪：GB200铜缆连接方案引发关注kimi等应用火爆建议关注国产算力板块-240327

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  1、英伟达GTC2024上发布Blackwell系列GPU，计算和通信性能大幅提升。

  GB200或具有8卡HGXB200、单卡GB200MGX、NVL72机柜以及NVL576等多种产品形态。其中NVL72为英伟达GTC重点推介，该集群使用了5000条高速铜缆将GPU与NVLINKSWITCH互联。此外英伟达或具有更加轻量的NVL36产品储备，并最高可组成NVL576superpod。我们大家都认为铜缆与光模块并不是绝对的替代关系而是各有适用场景。在NVL36&NVL72，高速铜缆市场空间将明显提升，若要扩展至更多的NVLINK互联域则需要更加多光模块配置。对于Blackwell平台而言，光模块的平均配置仍然是稳中有升。此外，我们观察到今年1-2月光模块海关出口金额大幅度增长，江苏、四川同比将近翻倍，验证海外AI客户的真实需求旺盛。

  3、KIMI爆火带动智算中心和IDC扩容需求，大型批发型IDC或更加受益。

  KIMICHAT支持高达20万汉字的长文本输入，达到全球领先水平，可完成智能搜索、高效阅读、专业解读文件、整理资料、辅助创作、编程助手等功能，为国产大模型实用落地打开想象空间。我们大家都认为“爆款”大模型应用具有训练迭代快、用户增长快的特点，需要数据中心具有极高可扩展性以及工作环境稳定性，大型互联网厂商或具备相对优势，建议关注与大型云计算厂商合作的批发型IDC。

  市场整体：本周（2024.03.18-2024.03.22）市场整体下跌，申万通信+1.77%、上证综指-0.22%、深证成指-0.49%、沪深300-0.70%、创业板指数-0.79%、科创板指数-1.79%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为连接器（+23.5%）、云计算（+15.6%）、光缆海缆（+6.2%）。从个股情况看，奥飞数据、长飞光纤、意华股份、长光华芯、金山办公涨幅领先，涨幅分别为+22.77%、+15.98%、+15.23%、+14.68%、+12.23%。剑桥科技、宝信软件、海格通信、中际旭创、光迅科技跌幅居前，跌幅分别为-9.75%、-7.84%、-7.67%、-5.46%、-4.18%。

  NVL72出货量没有到达预期导致铜缆需求量较少，国内供应链环节如高速线T网络站点平台量产进展没有到达预期，外部制裁和贸易争端升级导致市场避险情绪上升。

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